靠113名网红一年卖出20亿的货，但这家公司还是亏了快9000万

导语：如果没有意外，这家以服装网红电商起家、靠签约113个网红实现全年超20亿GMV（拍下订单金额）的网红孵化摇篮，终将真正摘得“网红电商第一股”的称号。

2018年初正式摘牌新三板的杭州如涵控股股份有限公司（以下简称“如涵”），如今又要登陆纳斯达克了。

如果没有意外，这家以服装网红电商起家、靠签约113个网红实现全年超20亿GMV（拍下订单金额）的网红孵化摇篮，终将真正摘得“网红电商第一股”的称号。

而另一方面，如涵近年业绩本身正在遭遇增长放缓、净亏损持续扩大的尴尬。在每日经济新闻记者的多方采访中，不乏有业内人士直言，如涵上市背后的重要推手或是着急想要退出变现的资本。

113名签约网红绝对C位张大奕

据如涵日前递交的赴美IPO招股书，公司计划在纳斯达克上市，股票代码为“RUHN”。

事实上，去年11月就有如涵计划赴美上市的消息传出。尽管如涵早在2015年就通过借壳在新三板挂牌，这家孵化自有网红的公司名字对于C端消费者来说依然相对陌生。

与之形成鲜明对比的是，拥有“大V、网红带货达人、如涵控股CMO、BIG EVE品牌创始人”等头衔的如涵背后的关键人物——张大奕更为大众所知晓。

图片来源：张大奕eve微博

正如低调的如涵董事长、实际控制人冯敏2017年接受采访时用以诠释如涵商业模式曾名噪一时的那句话：“你负责貌美如花，我负责赚钱养家”。负责貌美如花的张大奕就是在如涵处于绝对C位的女孩。

2014年机缘巧合，27岁的张大奕和34岁的冯敏合作开了淘宝店，做了8年自由模特的张大奕个人IP从此一发不可收拾，个人微博粉丝数从一开始的二十多万涨到现在的1053万。

每日经济新闻记者注意到，化妆品、衣服的推广图片、小视频几乎占据了张大奕的整个微博，每条微博的评论数、点赞数少则几千、动则上万，足见其作为一名网红大V的品牌影响力和带货能力。而随意点开张大奕推广的一款眼影，通过这款微博橱窗里的商品，加入淘宝购物车后，便可进入到张大奕在天猫的旗舰店购买，从而完成从微博到天猫的购买闭环。实现了张大奕所说的“全网种草、站内收割的模式”。

简单来说，如涵的商业模式主要是通过两种方式获取收入：

一是产品销售，在网上商店销售自己设计的产品，目前主要包括女装、化妆品、鞋子和手提包。

二是服务：向品牌、在线零售商和其他商家提供KOL销售和广告服务。

也正因如此，当前如涵三大核心业务为：

红人经纪、营销推广、电商业务。

基于此，除了张大奕，如涵还孵化了一批网红。按照冯敏曾经对如涵商业模式的解释，

“在找到有品味和魅力的优质女孩后，如涵为她们提供店铺的供应链服务，通过社交媒体放大她们的影响；网红女孩则利用个人魅力指数引导粉丝消费，获得利润分成。”

招股书显示，目前如涵有113个签约的网红（KOL、意见领袖）、1.484亿粉丝、91个自营网店（复购用户39%）。

尽管孵化网红上百，但记者注意到，张大奕依然在如涵占据绝对的C位。招股书显示，在2017财年、2018财年、2019财年前三季度，顶级KOL贡献的GMV占比分别为60.7%、65.2%、55.2%。其中2018财年、2019财年前三季度，顶级KOL有3名，张大奕排在首位，微博粉丝数比排名第二的大金多665万。张大奕有权从如涵以她的名义开设的在线商店获得49%的净利润。

而除去如涵排名前十的KOL，剩下103名签约网红9个月贡献的GMV约6.7亿元。算下来，平均每人每月贡献的GMV约72万元。

IPO背后：资本着急套现？

相比一些竞品大多处于B轮以下融资阶段，如涵这几年迅速扩张的背后，离不开资本的加持和持续的资本运作。

如涵控股官网显示，自2014年获得软银赛富A轮融资后，接连在2015年获得联想君联资本数千万B轮融资、2016年阿里巴巴3亿元C轮融资。在2016年，如涵GMV超过10亿，估值31亿。此外，2015年7月如涵就通过借壳克里爱在新三板挂牌，至2018年4月摘牌。

图片来源：如涵官网截图

值得一提的是，统计显示，网红产业融资规模普遍不大。懿坤资本创始合伙人高懿接受每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者采访时表示，

即便有个人品牌的一二线国际巨星，也很少听说做到特别大可以上市的。对于一些大资本来说，也很难判断，所谓的网红怎么去区分，究竟有多红、有多少变现能力、以及时间持续度，这里面包含特别多的因素，这样一来成功的难度就会比较大，这或许也是许多大资本没有在网红经济这块过多聚焦的原因。

另一方面，如涵新三板挂牌后，业绩遭遇增速放缓、净亏损持续扩大的尴尬。

招股书数据显示，如涵2017财年GMV为12亿元、收入5.8亿元；2018财年GMV为20亿元，收入9.5亿元；2019财年前9个月（2018年4月1日到12月31日）GMV为22亿元，，收入8.5亿元。

但按照季度经营数据来看，2017-2019财年，如涵第三季度的营收分别为2.51亿元、4.08亿元、3.85亿元，可以看到2019财年第三季度的营收不增反降。而2017-2019财年，如涵前三个季度的总营收分别为4.38亿元、7.51亿元、8.56亿元，其中2018、2019财年前三季度营收同比增长分别为71.5%、14.0%，增速也是明显地放缓。

招股书同时显示，如涵2017财年、2018财年净亏损分别为4014万元、8995万元；2019财年前九个月净亏损5750万元，相比上年同期净亏损2613万元仍在持续扩大。

数据来源：Wind

（编辑：三明站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!