在充满不确定性的大环境以及政策变动下，创投机构行业整体投资回报正在下降，机构纷纷捂紧了钱袋子，钱越来越向头部集中。“寒冬”说得很多了，但并不是危言耸听，即使是聚光灯下的明星公司也在思考“刹车”过冬和“活下去”。
政策亮明风向标，投资机构会跟随这个信号吗？之所以有这个疑问，除了因为“寒冬”投资机构也不好过，还因为去年AI等科技被吹过头了。最典型的例子就是去年人人憧憬的自动驾驶，眼看今年就要结束，那些“量产”和“上路”的大饼无一实现。
12月20日、21日两天，普华资本在杭州举行了“未来已来”CEO闭门会&科技创新高峰论坛，除了组织内部项目交流、投融资对接外，也邀请业内专家为创业企业高管在科创板、投融市场态势等主题分享。虎嗅整理了两位嘉宾的演讲，有大幅删编。
宏观环境方面：
GDP增速与零售增速创历年新低；
改革开放40年与未来30年路线图；
金融强监管，严防金融风险、信贷萎缩；
大国博弈，中美贸易战升级；
大陆、香港资本市场下行。
新经济环境方面：
交易所军备竞赛，修改上市规则，科创板启动；
巨头混战，正面交战，；例如美团VS滴滴，头条VS腾讯等；
移动互联网红利消失、人工智能爆发性增长；
金融、文娱、教育等领域负面政策频出；
新经济企业上市大潮。
经历了40年的跨越式发展，中国经济逐渐走向平稳，而伴随大国崛起，中美摩擦也影响当下的经济环境。交易所鼓励新经济企业上市时大势所趋，但今年的监管也影响了一些赛道的热度。而流量环境中心化走向去中心化，现在又到了中心化，使得2C的市场环境不太好了。
那在2018年发生了什么？信贷紧缩。今年除了大经济周期到来，二十年的长信贷周期也进入尾部，再加上资管新规，使今年市场募集金额断崖式下跌。
另一方面，今年也是退出大年，爆发一轮新经济公司IPO浪潮。但问题是， 2018年23家已上市独角兽企业中，二级市场估值低于一级市场估值13家，上市后破发16家，破发70%。虽然公司上市了，但实际上上市的目标并没有完成。
回到一级市场，与募资情况相对应，一级市场环境在最近几个月迅速变差，A轮之前的早期市场尤其恶劣，交易数量锐减。是市场上没钱了吗？
18年募集的资金量约1700亿美元，约合一万亿人民币，而没有投出的钱会积累到之后几年。粗略估算，当前市场，已投未退出金额高达4500亿美元，尚未投资的存量资金近5000亿美元。大家都在观望，手里还有钱，但出售更加谨慎。
实际上，今年几个风口上的企业依然能拿到钱，小程序、新社交、新连锁、社交电商，这四个领域的头部企业，如子弹短信、瑞幸咖啡、NOME家居等拿钱依然很快。
从交易数量和交易金额来看，企业服务、金融和汽车交通是今年融资最多的几个领域领域，也多有大额交易产生。
当然有些风口死得也快，典型的如直播答题、线上抓娃娃、无人货架、共享充电宝。风口出现与存在的时间也打破记录，一些直播答题类创业公司从上线引起关注，再到关闭，仅经过一个月时间。
所以真正的变局在哪里？回顾过去，每次机会的到来都是商业土壤发生了变化，每个技术变革期都产生了新的创业机会，例如电商、团购，当年京东、大众点评、凡客、美团等一批企业的崛起，背后是因为拉卡拉等众多线上交易平台的出现。
那我们身边发生了怎么样的变化呢？有一下四个方面
尖端科技，关键词：科技强国；
流量生态，关键词：中心化；
人口结构，关键词：需求升级；
海外市场，关键词：中国崛起。
人工智能、芯片产业崛起，5G等科技的发展将使物联网终端大量普及。流量结构发生变化，微信和头条系两家独大，流量获取方式不一样了，这也是为何社区团购能够出现。刚需升级利好教育、医疗领域，随着中国的崛起，中国模式将走向海外市场。
创业者还需要知道钱在哪里。今年人民币基金募资金额下跌，但美元基金并没有，如果未来的目标是国外上市，可以拿美元。
而今年巨头投入更多资源巩固头部地位的同时，也都积极扩展领域，获取更多用户，延长用户使用时长，增强用户变现。像BAT，其投资体系很复杂，旗下有不同定位的投资团队和机构，投资轮次也有不同。对于创业者而言，巨头的影响无法避免。
人工智能技术如何落地
——云从科技联合创始人温浩
云从是从中科院孵化出来的人工智能产业化国家队，而愿景是从定义场景出发，再去设计各种各样行业的产品和解决方案。
在技术落地时，大家可能碰到一些尴尬的例子，前两天看到一个宁波的非机动车行人闯红灯，但实时识别出闯红灯的行人是董明珠，原来是因为一辆公交车上有董明珠的画像，识别错误闹了一个笑话。
所以我们人工智能企业不能光是去做一些试点型的或者是噱头性的东西，我们应该真正考虑用户的需求，真正挖掘这样一个有价值的东西，，这才是我们应该做的。从产业的角度，我们要打造一个AI技术的闭环，从感知到认知再到决策的闭环。
（编辑：三明站长网）
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